Ungleichgewicht im Öl- und Gas-Ökosystem

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Während die Öl- und Gasindustrie Anzeichen einer Stabilisierung aufweist, ist das Ungleichgewicht zwischen Wert und Margen zwischen Explorations- und Produktionsunternehmen (E & P) und dem Ölfeldservice-Segment laut einem Bericht von Deloitte erheblich.

Eine große Sorge im Zusammenhang mit dem aktuellen Abschwung dreht sich um die verzerrte und ungesunde Abwanderung von Werten und Margen zu E & P-Unternehmen, die sich erholen und sogar wachsen und sich vom Ölfelddienstleistungssektor entfernen, und diese Unternehmen in einen Überlebenskampf versetzen. Entschlüsselung des Öl- und Gasabschwungs “.

Der Ölfelddienstleistungssektor sei "der erste gewesen, der unter dem Rückgang von Unternehmen zu leiden hatte, die ihre Verträge neu ausgehandelt haben, um die Zinssätze zu senken, das Aktivitätsniveau zu senken und die Margenzerstörung für den Ölfelddienstleistungssektor voranzutreiben, und sie haben noch keinen Wiederherstellungsmodus erreicht." sagte Andrew Slaughter, Geschäftsführer des Deloitte Center for Energy Solutions, und einer der Autoren des Berichts.

Der Umsatz des Segments Oilfield Services ging während des Abschwungs um 20% zurück, was sowohl auf eine geringere Aktivität als auch auf eine nach unten gerichtete Preisstruktur zurückzuführen ist. (Quelle: Deloitte Insights)

Upstream-Unternehmen wollen verständlicherweise an diesen besseren Konditionen, Tagessätzen und Verträgen festhalten, räumte er ein, aber für die Gesundheit des Unternehmens sollten sie sich mehr auf Partnerschaften oder leistungsorientierte Verträge konzentrieren.

Die Marktkapitalisierung des Segments Oilfield Services ist um die Hälfte auf 262 Milliarden US-Dollar gesunken, und das gesamte Segment ist dem Bericht zufolge inzwischen kleiner als die Größe des größten Supermajors.

Gemetzel sagte, die Beziehung zwischen den E & P-Unternehmen und dem Ölfelddienstleistungssektor sollte symbiotisch sein.

"Längerfristig ist es nicht nachhaltig, dass die Ölfeld-Dienstleistungsunternehmen völlig aus dem Ruder gelaufen sind", sagte er. "Es gibt ein Ungleichgewicht im Ökosystem."

Die durchschnittliche Anzahl der in den USA eingesetzten Bohrinseln sank um 45%, während die Anzahl der gebohrten und fertiggestellten Bohrlöcher während des Abschwungs um 25 bis 30% sank. (Quelle: Deloitte Insights)

Es gebe jedoch Lichtblicke in der Offshore-Industrie, darunter eine Reihe angekündigter Transaktionen, Funde und Investitionen, sagte Slaughter.

"Es gibt Anzeichen dafür, dass die Offshore zurückkommt, und es ist immer noch wichtig", sagte er.

Gleichzeitig sei festzuhalten, dass es der vorgelagerten Industrie in diesem Abschwung schwer gefallen sei, während es den mittel- und nachgelagerten Segmenten besser ergangen sei.

"Es ist keine monolithische Industrie", sagte Slaughter. "Es gibt Abschnitte der Wertschöpfungskette, die sich gut geschlagen haben, vielen Dank."

Die Branche ist im Allgemeinen nach wie vor unterbewertet. Der Markt bewertet O & G-Unternehmen mit einem etwa 0,8-fachen (Unternehmenswert / Bilanzsumme) deutlich unter ihrem Buchwert oder den Wiederbeschaffungskosten. (Quelle: Deloitte Insights)