Seismischer Uptick schlägt neue Welle der Erholung vor

Kursänderung: der Ramform Titan (Foto: PGS Geophysical)

Angesichts gemischter Berichte über den Zustand der Offshore-Lieferkette zeigt das unterzeichnete Segment der seismischen Dienstleistungen - ein Durchbruch des eventuellen Marktwachstums oder -rückgangs - Anzeichen dafür, dass eine weitere Welle der Markterholung nur ein Jahr entfernt ist.

Die in Oslo ansässigen Analysten und ihre Berichte heben Unternehmen wie Seabird Exploration, PGS und Polarcus als investitionswürdig hervor, weil ihre Umfrage-Arbeiten von Offshore-Energieunternehmen, die mit neuer Anbaufläche gespült werden, bestellt oder neu betrachtet werden. Einige, wie Equinor und Aker BP, haben während der langen Wartezeit auf Rigg und andere Zinssätze Bargeld abgehauen.

"Normalerweise sehen wir, dass der seismische Raum als erstes auf einen Aufschwung reagiert, da seine Bibliothek und sein Multi-Client-Angebot schnell auf Änderungen der Basisausgaben der Ölunternehmen reagieren", sagt Danske Banks Offshore-Analyst Joergen Langli.

Er bestätigt, dass das neue Front-End-Engineering und Design, oder FEED, das kürzlich vergeben wurde, "ein früher Indikator für den Wert ist, der auf den Markt zurückkehrt", fügt jedoch hinzu, dass neue Aufträge für größere Projekte auf der grünen Wiese, die 2019 sanktioniert werden, hinzukommen Es hilft nicht, Auftragsrückstände bis 2021 aufzubauen. Die sich daraus ergebende Ingenieurarbeit scheint sich um ein Jahr zu verzögern, da die seismische Bestellung jetzt bestellt oder für Bohrkampagnen 2019 und 2020 geprüft wird.

Obwohl der Abschwung von 2014 am stärksten betroffen war, erholten sich die seismischen Outfits möglicherweise am schnellsten. Ihre gestapelten Vermessungsschiffe am Kai werden jedoch wahrscheinlich noch mindestens ein weiteres Jahr gemietet werden oder erst, wenn die Ölfirmen abgelegene Anbauflächen beginnen.

Die kürzlich in Norwegen erteilten Lizenzen für die Arktis könnten mindestens ein Jahr lang keine seismischen Auswirkungen haben, da die Ölfirmen in den Kerngebieten der Nordsee aufbauen. Eine rekordverdächtige Menge an recycelten Flächen in reifen Gebieten - rund 82 Lizenzen - wurden in Norwegen nur an Unternehmen vergeben, da Oslo früher oder später die Produktion anvisierte.

"Ich würde sagen, dass die Erforschung der Arktis heiß ist, wenn sich Ölfirmen den Explorationsspielraum leisten können, den diese Region benötigt", sagt Langli. Er bestätigt, dass sich Mineralölunternehmen in den letzten Jahren mit der Erschließung der Anbauflächen in der Nähe der Exportinfrastruktur beschäftigt haben.

Konzentrieren sie sich auf den Gewinn
Es ist nicht nur der Nordseerand, der das Interesse an der Seismik stärkt. Mehrere Umfrage-Outfits geben an, die globalen Umsatzprognosen für 2019 nach einem starken Abschluss bis 2018 zu verbessern. PGS verzeichnete einen Rekordumsatz bei MultiClient (oder einer Gruppe) Verkäufe) an Ölunternehmen zum Jahresende, ebenso wie der Cashflow gesteigert und die Fundamentaldaten der Märkte verbessert wurden.

In den Segmenten zeigt sich seit Jahren ein starkes Wachstum, das sich auf den Gewinn konzentriert. Eine norwegische Zeitung zitierte einen Analysten, der sagte, ein Wendepunkt sei in der Seismik erreicht worden, da sich eine Reihe von Daten zugunsten des Segments gewendet habe.

Während sich PGS besser entwickelt, wird es einige Zeit dauern, bis gestapelte Vermessungsschiffe über das gesamte Segment hinweg in die Erkundungsphase der abgelegenen Gebiete eintreten. „Der weltweite seismische Raum umfasste bereits 2016 viel zu viele Schiffe“, gibt Langli zu.

„Die Größe der seismischen Flotte kehrt an einen Punkt zurück, an dem die Zinsen langsam steigen. Wir haben gesehen, dass sie ihre Schiffskapazität mit noch am Kai befindlichen Schiffen reduziert haben, dass sie entlassen wurden und ihre Organisationen beschnitten haben “, sagt er.

Das weltweite Schiffsangebot hat sich seit 2015 etwa halbiert. Laut Langli sind mehr als 40 Prozent der Belegschaft abgebaut worden, und die Unternehmen haben sich von „mehreren Managementschichten auf eine für zwei“ reduziert. Auch Schiffe wurden mit einem Abschlag verkauft.

Danske Bank Markets, das in seinem Szenario mit einem Ölpreis von 70 Dollar rechnet, sieht einen branchenweiten Cashflow bis zum Jahresende weiter an.

Bessere Zeiten
"Danach die grüne Wiese und das arktische Pickup, und dann beginnt der Spaß", sagt Langlis. „Unter dem Strich für die gesamte Lieferkette müssen wir mehr Nachfrage sehen. Wir haben uns die unterschiedliche Angebotsseite auf Bohrinseln, seismische Anlagen und Unterwasserwelt angesehen, und wir stellen fest, dass das Angebot in allen Sektoren im Vergleich zu 2014 so hoch ist. Sie müssen die Angebotsschwäche in der gesamten Wertschöpfungskette verstärken, bevor Sie den Preis erkennen können Zugkraft über die Segmente “, sagt er.

Danske Bank Markets sieht hingegen, dass die Ausgaben für E & P im Jahr 2019 im Vergleich zu 2018 langsam auf insgesamt neun Prozent für 2019 gegenüber 2018 ansteigen.

"Für einige Untersegmente muss die Nachfrage vor 2014 wieder zurückgefahren werden", bevor das Angebot von seismischen und anderen Unterwasserdienstleistungen steigt.

PGS berichtete im Januar, dass seine Vertragsraten um 35 Prozent über dem Durchschnitt von 2018 liegen. Es ist auch ein britischer Markt zu sehen, der nach einer Reihe von aufsichtsrechtlichen Maßnahmen in jüngster Zeit "mit positiven Anzeichen für eine Rückkehr der Kapitalinvestitionen wieder zum Leben erweckt" wurde.